中国公布多项宏观审慎管理措施
2018-10-20 12:43

首席经济学家办公室4日宣布,中国最近公布了多项宏观审慎管理措施,包括调整国内人民币外汇远期交易的外汇风险准备金率,并重启中间价格定价“反周期因素”缓解外汇。市场波动起着积极的作用。从2015年开始,内地逐步建立跨境资本流动的宏观审慎监管框架,以确保国内金融市场的顺利运作,并有效应对潜在的外部冲击。债券控制的闭环、透明、可控功能,可作为跨境资本流动的调节阀,促进监管机构整体平衡跨境资本流动,掌握资金流动管理的主动权,并监控规模债券发行人筹集的外国投资。更好地发挥宏观审慎管理的作用。

2008年全球金融危机后,国际跨境资本流动监管框架发生了重大转变。国际组织(IMF)发布了一系列政策文件和机构指南,并将资本流量管理原理、主要工具、全面应用于订单、政策。分析和设计为建立新兴市场国家资本流动的宏观审慎监管框架提供了重要基础。

宏观审慎管理是指通过一系列宏观审慎指标和税收工具抑制系统性风险积累,以提高国内金融机构的稳定性(如提高外币债务资本充足率、贷存比率、贷款)价值比率、设定外汇净敞口限额或限制外币抵押贷款比率等)。

2010年以后,新兴市场(如巴西、韩国和其他开放程度较高的国家)试图对资本采取一定的宏观审慎措施,以应对金融后实施的量化宽松政策带来的大量热钱危机,但在资本使用流出的例子仍然很少。

香港联合交易所首席经济学家办公室在研究报告中指出,Bond Pass的闭环、透明、控制功能可用作跨境资本流动的调节阀,便于监管机构平衡交叉 - 边界资本整体流动和主资本流动管理。该举措还有助于监控债券发行人的外国投资规模,并更好地发挥宏观审慎管理的作用。

在谈到国际货币基金组织资本流动管理的基本思想时,报告还简要讨论了在开放债券市场时可采取的措施,包括:首先,为了海外居民投资国内市场,根据资金流入的长度和非居民持有债券的长度(即资本流入),税费结构是按照宏观原则设计的。审慎。通过透明的税收结构、,可以更有效地调整跨境资本的期限结构,以减少短期资本流动的影响。

第二,针对国内机构投资海外市场(居民资本外流),持有相关外币、外币债券的外国机构将纳入监管口径,以控制外汇风险。

中国公布多项宏观审慎管理措施

第三,继续引进外国投资者,促进国内市场成熟和流动的形成,更有效地应对跨境资本大量流入和流出的影响。